Analyse du Marché des Fusions et Acquisitions pour les Entreprises Privées : Tendances et Perspectives 2025

Le marché des fusions et acquisitions (M&A) pour les entreprises privées continue de se transformer dans un environnement économique complexe. Le rapport DealStats Value Index Q2 2025 met en lumière des données clés sur les multiples de valorisation, les marges bénéficiaires et les structures de transaction, exclusivement pour les entreprises privées.

Cet article propose une analyse des tendances actuelles.

1. Multiples de Valorisation : Une Croissance Modérée

Les multiples de valorisation des entreprises privées, calculés sur la base de l’EBITDA, montrent une reprise progressive après une période de volatilité. En 2024, les multiples médians ont atteint un sommet de 4,8x au deuxième trimestre avant de chuter à 3,2x au troisième trimestre. En 2025, ils se stabilisent à 3,7x au premier trimestre.

• Secteurs performants : Les secteurs de l’information et des services publics affichent des multiples EBITDA élevés, atteignant respectivement 10,8x et 8,2x sur le long terme.

  
  

• Secteurs en difficulté : Les secteurs de l’hébergement/restauration et des services divers restent en bas de l’échelle, avec des multiples médians de 2,6x et 3,1x.

  
  

Cette disparité sectorielle souligne l’importance d’une analyse approfondie avant toute transaction.

2. Multiples Basés sur les Ventes : Une Légère Baisse

Les multiples basés sur les ventes pour les entreprises privées ont diminué, passant de 0,7x au quatrième trimestre 2024 à 0,6x au premier trimestre 2025. Cette tendance reflète une prudence accrue des acheteurs, particulièrement pour les entreprises de taille moyenne.

3. Marge EBITDA : Une Stabilité Encouragée

Les marges EBITDA des entreprises privées se maintiennent à 16 % au premier trimestre 2025, après un pic de 18 % au troisième trimestre 2024. Cette stabilité est un indicateur positif, montrant que les entreprises privées continuent de générer des bénéfices solides malgré les défis économiques.

4. Performance par Taille d’Entreprise

Les multiples de valorisation et les marges bénéficiaires varient selon la taille des entreprises :

• Petites entreprises (0 à 1 M$ de ventes) : Les multiples EBITDA sont restés stables à 3,1x en 2024.

  
  

• Entreprises moyennes (5 à 10 M$ de ventes) : Une baisse notable des multiples EBITDA, passant de 4,7x en 2023 à 4,1x en 2024.

  
  

• Grandes entreprises (>10 M$ de ventes) : Une augmentation des multiples EBITDA, atteignant 7,1x en 2024, contre 6,2x en 2023.

  
  

Ces données montrent que les grandes entreprises privées attirent davantage d’investisseurs, probablement en raison de leur capacité à générer des flux de trésorerie plus stables.

5. Structures de Transaction : Évolution des Tendances

Les transactions impliquant des entreprises privées continuent de s’adapter aux réalités du marché :

• Paiements initiaux : En 2024, les paiements initiaux représentaient 90 % du prix de vente, en légère baisse par rapport à 91 % en 2023.

  
  

• Financement par le vendeur : Une augmentation à 9 % du prix de vente, contre 8 % l’année précédente.

  
  

• Earnouts : Une baisse significative à 7 %, reflétant une diminution de la dépendance aux paiements conditionnels.

  
  

Ces tendances indiquent une préférence pour des transactions plus simples et moins risquées.

6. Délais de Vente : Une Réduction Encouragée

Le temps médian pour conclure une transaction a diminué à 218 jours au second semestre 2024, contre 305 jours au second semestre 2020. Cette amélioration reflète une meilleure efficacité dans les processus de négociation et de clôture.

7. Perspectives Sectorielles : Opportunités et Défis

Certains secteurs privés se démarquent par leur attractivité :

• Information : Multiples EBITDA atteignant 20,9x sur les 12 derniers mois, bien au-dessus de la moyenne historique.

  
  

• Santé et assistance sociale : Marges bénéficiaires élevées et forte demande, en particulier pour les entreprises de taille moyenne.

  
  

• Construction : Marges stables et opportunités de croissance dans les projets d’infrastructure.

  
  

Cependant, des défis persistent dans des secteurs comme l’hébergement/restauration, où les marges restent faibles, limitant l’intérêt des investisseurs.

8. Conclusion : Une Stratégie Axée sur la Sélectivité

Pour les professionnels du M&A, ces données soulignent l’importance d’une approche sélective et sectorielle. Les entreprises privées dans des secteurs à forte croissance, comme l’information et la santé, offrent des opportunités intéressantes. En revanche, les secteurs plus traditionnels nécessitent une analyse rigoureuse pour identifier les entreprises résilientes.

En 2025, la clé du succès réside dans une compréhension approfondie des multiples de valorisation, des marges bénéficiaires et des structures de transaction. Les professionnels du secteur doivent rester vigilants et s’appuyer sur des données fiables pour maximiser la valeur des transactions.